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2018

Filiassur opte pour un MBO bis

Clients & Contrepartie

Le courtier spécialisé dans la vente d’assurance prévoyance ouvre, pour la seconde fois, son capital à Tikehau Capital qui investit 30
M€, devenant ainsi actionnaire minoritaire. Initiative & Finance signe sa sortie.
Filiassur continue d’être assuré par des partenaires financiers, plus de sept ans après un MBO aux côtés d’Iniative & Finance (lire ci-dessous).
Le courtier spécialisé dans la vente à distance d’assurances prévoyance organise un MBO bis avec l’arrivée de Tikehau Capital en actionnaire minoritaire, contre un
investissement de 30 M€. Cambon Partners a organisé un process dual-track classique durant lequel plusieurs industriels du secteur se sont manifestés. Initiative & Finance,
qui avait apporté 6 M€ en 2011 via Initiative & Finance FCPR I, ainsi qu’un des fondateurs Brice Jammet, figurent parmi les cédants. Denis Bizien, le co-fondateur et
président de Filiassur conserve, post-opération, la majorité des titres. De plus, plusieurs cadres clés font leur entrée au capital. Le financement du MBO bis est apporté par
Five Arrows, qui intervient par le biais d’une unitranche fournie par son véhicule Five Arrows Direct Lending (FADL), doté de 625 M€ depuis son closing en 2018. Selon nos
informations, le levier de l’opération serait d’environ 3 fois l’Ebitda.
26 M€ de revenus en 2017
Fondé en 2007 et leader sur son marché, Filiassur intervient sur un marché de la prévoyance individuelle sur lequel la demande devrait progresser en raison du vieillissement
de la population. La PME employant près de 600 personnes est, également, présente à l’international. Adressant l’Espagne depuis 2009, Filiassur, qui possède plusieurs
centres d’appels dans les pays du Maghreb, a du faire face à la crise mondiale avec une explosion des taux de chute dans ses contrats. Cet évènement, cumulé à la crise du
« printemps arabe » en 2011, a engendré un mandat ad hoc et une conciliation. La dette du premier MBO a été également renégociée. Avec un registre de 300 000 clients,
Filiassur a généré, l’an dernier, un chiffre d’affaires de 26 M€ en progression de plus de 66 % par rapport au moment de l’entrée d’Initiative & Finance. Selon nos informations,
son Ebitda serait compris entre 5 et 10 M€. L’arrivé de Tikehau Capital comme actionnaire financier de référence lui permettra, notamment, d’envisager de diversifier sur
d’autres types d’assurance, en particulier emprunteur. Des opérations de croissance externe seront envisagées sur le marché français en visant des acteurs de plus petite
taille.

Les intervenants :

Société cible ou acteur FILIASSUR

Acquéreur ou Investisseur MANAGERS, Denis Bizien, Brice Jammet, TIKEHAU
CAPITAL, Antoine Flamarion

Cédant INITIATIVE & FINANCE, Jean-Bernard Meurisse, Marc
Dagousset, MANAGERS, Denis Bizien, Brice Jammet

Acquéreur Banquier d’Affaires / Conseil M&A CLEARWATER INTERNATIONAL, Thomas Gaucher,
Marie-Clémence Harang, Meryem Idrissi-Kaitouni

Acquéreur Avocat Corporate – Structuration
Fiscale
HOGAN LOVELLS, Stéphane Huten, Florian Brechon,
Audrey Distler, Andrea Segura, Sébastien Gros, Ghina
Farah, Bruno Knadjian, Laurent Ragot, Virginie Aïdan,
Alexander Premont, Guergana Zabounova, Stéphanie
Bigo

Acq. DD Financière EIGHT ADVISORY , Lionnel Gérard, Clément Evain,
Adrien de la Bouillerie, David Wild, Marie Saffores-
Loupac

Acq. DD Autres 1630 CONSEIL (EX LOUVRE ALLIANCE), Bertrand
Moineau

Cédant Banquier d’Affaires / Conseil M&A CAMBON PARTNERS, David Salabi, Guillaume
Eymar, Maxime Wuthrich

Cédant Avocat Corporate – Structuration Fiscale LINKLATERS, Marc Petitier, Edouard Le Breton, Yoann Hay

Cédant Avocat d’Affaires Fiscal LINKLATERS, Edouard Chapellier, Thomas de Wailly
VDD Financière MAZARS FINANCIAL ADVISORY SERVICES,
Emmanuel Charnavel, Damien Meunier, Amaury Dantressangle

Dette FIVE ARROWS MANAGERS (FAM), Edouard Veber,
Raoul Mahler, Jérôme Berthiau

Dette Avocat STEPHENSON HARWOOD, Yann Beckers

Conseil Financement CLEARWATER INTERNATIONAL, Laurence de
Rosamel

Opération liée LBO FILIASSUR lundi 28 mars 2011

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